Imobiliário comercial: hotelaria e retalho lideram investimento

Os resultados do primeiro semestre deste ano no que respeita ao investimento imobiliário comercial em Portugal mostraram-se muito positivos, com cerca de 1,40 mil milhões de euros transacionados, o que representa uma subida homóloga de 14%. Os setores que lideraram o investimento foram os da hotelaria e do retalho.

Estes são dados do relatório Capital Markets H1 2026, da Savills Portugal, que revela que o valor foi principalmente sustentado pelo primeiro trimestre, onde se somaram 914 milhões de euros (+39% face a período homólogo), enquanto o segundo trimestre trouxe 491 milhões de euros.

Em números de transações, registaram-se 55 no semestre (+25%), com um ‘ticket’ médio de 27 milhões de euros, abaixo dos 34,2 milhões do período homólogo, o que revela que o mercado está com uma base investidores mais alargada e menos dependente de um número reduzido de grandes transações.

“O crescimento de 14% no investimento comercial no primeiro semestre de 2026 confirma que o mercado português continua a atrair capital mesmo num contexto de maior exigência financeira”, refere, em comunicado, Alexandra Gomes, Head of Research da Savills Portugal.

Hotelaria representa 36% do total investido

No primeiro semestre de 2026, o setor hoteleiro registou 508 milhões de euros investidos, o que representa 36% do total dos investimentos no imobiliário comercial e um crescimento homólogo de 54% do setor. Logo de seguida surge o setor do retalho, com 464 milhões de euros investidos, um peso de 33% (-25% em comparação homóloga). 

Já o setor industrial e logístico captou 12% (+48%) do investimento nos primeiros seis meses do ano, somando 164 milhões de euros, enquanto os escritórios representaram apenas 5% do volume transacionado (-49%), totalizando 68 milhões de euros. Esta queda não representa uma diminuição da procura, mas sim a escassez de produto prime disponível.

Data Centers assumem relevância 

Os resultados deste semestre refletem ainda uma diversificação de classe de ativos, com os data centers a assumirem uma maior relevância como classe própria, uma vez que captaram 120 milhões de euros, especialmente pela venda do campus da Covilhã. 

O ‘living‘, embora tenha representado apenas 5% do total investido, cresceu 79% homologamente, acumulando 71 milhões de euros investidos.

“A combinação de um primeiro trimestre excecional, da diversificação setorial e da expansão da base de investidores demonstra que o mercado está a evoluir estruturalmente, tornando‑se mais resiliente a ciclos de volatilidade”, refere ainda Alexandra Gomes.

Investidores institucionais lideram investimento

Os investidores institucionais concentram a maioria do montante aplicado, correspondendo a 46%, enquanto os fundos de ‘private equity’ concentraram 17%. No que respeita a geografia, 61% do investimento teve origem no exterior, com especial destaque para França, Reino Unido, EUA, Espanha e Suíça, enquanto o investimento nacional correspondeu a 38,1% do total.

Quanto às ‘prime yields’, mantiveram-se estáveis em praticamente todos os setores, fixando-se em 5% nos escritórios, 6,25% nos centros comerciais, 4,25% no comércio de rua, 6% nos retail parks e 5,5% tanto na logística como nos hotéis.

Ainda em comunicado, Pedro Figueiras, Director, Head of Lisbon, revela que, “para o segundo semestre, a expetativa da Savills é de continuidade da atividade”, justificando com o facto de o volume registado até junho representar já “cerca de metade do total de 2025 e, historicamente, a segunda metade do ano tende a concentrar maior dinamismo”. 

“Aliás, as operações em curso no mercado assim o indicam, com destaque para ‘hospitality’ e logística, onde se prevê um segundo semestre muito ativo. Se este padrão se mantiver, 2026 poderá posicionar-se entre os anos mais ativos, num mercado que atrai investidores em todo o espectro de risco e em vários setores, apoiado por fundamentos sólidos e afirmando-se como destino de capital na Europa”, conclui o responsável.